·欧洲央行：病态婴儿长成翩翩少年

正在经历困难的国家很容易将困难归咎于欧洲央行和欧元，并施压降低利率。然而，就欧元区其他经济体来说，放松货币政策没有必要。

    文/傅勇

人类货币史上最伟大的创造之一，ECB(欧洲中央银行)已经悄无声息地过完了10周岁生日。当欧洲央行在1998年6月2日正式成立时，哈佛大学的著名经济学家马丁·费尔德斯坦甚至警告说，欧元将招致战争。

10年之后的今天，最初的病态婴儿已长成翩翩少年，诸多指标显示，其健康状况良好。欧元成员国从10年前的11国增加到现在的15国，人口达3.2亿，GDP总量与美国相当。1999年到2007年间欧元区物价平均上涨2.04%，自欧元正式流通以来，年均通货膨胀率为2.1%。欧元也已经树立起国际信誉，成为仅次于美元的世界第二大货币，占全球外汇储备总量的四分之一。随着美国经济的步入衰退和欧元区经济的相对坚挺，近日欧元对美元汇率创出1欧元兑1.6美元的历史新高。要知道，欧元汇率在2000年曾一度跌至0.82。

令人称道的是，十年里欧洲央行还经受住了一些考验，如新经济泡沫的产生、破裂、股市的动荡和恐怖威胁等，欧洲央行都化险为夷。人们曾担心，因协调困难，欧洲央行可能要用很长的时间才能达成行动共识。欧洲央行对次贷危机的反应为这个问题给出了正面回答，成为其迄今为止最为出彩的一幕。

但在当前这个时刻，对欧洲央行说过多赞誉之辞还是不合时宜的。《马斯特里赫特条约》规定，欧洲央行的首要任务是控制通货膨胀，确保欧元购买力，每年的通胀率应控制在2%以内。可是，欧元区最近(2008年5月)的通胀率却高达5.6%。而回顾这十年的历程，欧元区大多数年份的通胀率都在其设定的目标之上。十年前，德国央行将其货币政策主权让渡给欧洲央行时，德国的通胀率是1%，之前两年的分别是1.4%和1.9%，而今年的预期通胀率为3%。看来欧洲央行未来要面临的挑战比过去的10年更加艰巨。

欧洲央行的信誉来自于其独立于某个政府，因而能更坚定地执行反通胀政策，未来的挑战也正是在于这一目标是否能够得以坚持。笔者的主要担心在于，由于PIGS四国(指葡萄眼、意大利、希腊和西班牙)很难自己摆脱目前疲弱的经济现状，以至于欧洲央行最终不得不放松货币政策为其提供支持。