·通胀阴影笼罩全球股市

石油价格飞涨、欧洲通胀重上高位、特里谢和伯南克暗示将加息的言论，都加深了市场对全球进入加息周期的担忧。我们相信，尽管目前加息的时机还未完全成熟，但减息的空间已经暂时消失，全球加息周期来临可期。

    文/本刊评论员 倪金节

在通胀阴影的笼罩下，全球金融市场在激荡和喧嚣中度过了一个月。

石油价格飞涨、欧洲通胀重上高位、特里谢和伯南克暗示将加息的言论，都加深了市场对全球进入加息周期的担忧。我们相信，尽管目前加息的时机还未完全成熟，但减息的空间已经暂时消失，全球加息周期来临可期。

正如上期本栏指出的那样，在不断飙升的油价的引领下，全球投资市场已经被高通胀“绑架”，只要油价不回落，通胀形势不缓解，全球股市和商品市场都难以再现过去8年的大幅度上涨行情。

6月份，主要投资品市场的走势也印证了这一点，对通胀的担忧，已经成为投资者最主要的思考方向。

美林最新的调查也显示，基金界的投资情绪跌至10年低位，连一向被认为是基金“乐园”的亚洲，也出现创纪录的高速撤资行情，其中六成受访基金经理表示已在A股作出减持行动。

美股走强不容易

当前，美国PPI、核心PPI高企，数据显示，5月PPI月率上涨1.4%，为去年11月以来最大增幅。同时，美国5月新屋开工数据折合成年率97.5万户，低于预期的98万户，为1991年3月以来最低水平。美国5月份通货膨胀4.2%，高于市场预期，两年期美国国债收益率一度上涨至3.12%，10年期的国债收益率上升幅度更是接近1%。几乎全世界所有的国债市场都在预期央行采取货币紧缩政策，以应付通胀局面。