·斩断再融资的疯狂圈钱黑手

最近一段时间，巨额再融资问题成为引爆市场大跌的炸弹

    文  亚平

融资行为如果不科学、不公正、不透明，不顾市场承受力，带有强烈的圈钱色彩，整个市场就会被再融资风暴拖垮

最近一段时间，巨额再融资问题成为引爆市场大跌的炸弹。

一个上市公司再融资(公开增发)的消息一传出，该股票就大跌，并带动市场暴跌，市场已到了闻风丧胆的程度。也难怪市场恐慌，在宏观调控和大小非套现本来就使市场不堪承受的情况下，巨额再融资的大抽血，更打破了资金平衡和投资者信心的天平。管理层的无作为，加上投资者又缺少话语权制止再融资，只好以脚投票，割肉离场。然而这种表达不满的代价实在惨烈！想想那些140多元买了中国平安的投资者们，面对跌到48元的股价，该如何痛心！想想市场在这暴跌过程中蒸发的十几万亿资产，又该怎样评价？

最近终于很少听到哪个上市公司又要巨额再融资了。市场用自己的惨烈自杀方式发出了呐喊：“谁再不顾投资者的利益巨额再融资，就让它市值损失70%”！然而，用这样惨烈的方式制止再融资，代价太大！损失的不仅仅是巨量市值和投资者的资金，还有投资者对市场、对管理层的信心，以及上市公司的诚信和威望。

    制度不完善导致圈钱疯狂

虽然再融资行为是上市公司的市场行为之一，但是，融资行为如果不科学、不公正、不透明、不顾市场承受力，带有强烈的圈钱色彩，整个市场就会被再融资风暴拖垮！平安、浦发等再融资方案的出现以及强行通过，使整个市场意识到，仅靠一次股权分置改革，还不能完全实现大股东与中小股东利益的平等和融合。利益和风险如不对等，圈钱行动就会重现。法律约束一旦出现漏洞，资本的掠夺便会乘虚而入！因此，保护投资者利益若要落到实处，就必须进一步完善保障措施，尽快修改《再融资管理办法》。否则，没有门槛的巨额增发必然走向滥发和圈钱，从而摧毁整个资本市场。

2006年《再融资管理办法》出于股改的需要，放宽了对再融资的限制，当时没有立刻产生副作用，是由于过去我国上市公司的再融资额度较小，从未像现在这样对股市形成巨大杀伤力。

例如2001至2002两年，实施增发的上市公司有46家，筹资额为366亿元，也就是说每年再融资额才180亿，平均每家公司再融资额才7.95亿元，这与中国平安一开口就要再融资1600亿真是有天壤之别！由于过去股市从未面临过如此疯狂的“再融资门”，证监会对再融资的监管和规范也一直较宽。然而，平安巨额融资案的爆出，一下调高了上市公司的胃口，使整个市场突然意识到“不完善的制度会让再融资成为疯狂圈钱”，没有门槛的巨额增发必然走向滥发，从而摧毁整个市场。