·股市的基石正在倾斜

假如政府的诚信大厦倾倒，股市赖以生存的基石将化为齑粉

    监管层饮鸩止渴

如此看来，监管层以减缓“大小非”抛售对股指压力而出台的《指导意见》措施不当，实质上是一个挂羊头利好的狗肉利空。再不客气点，此举纯粹是饮鸩止渴，让股指在虚幻的希望中狂欢，股民在痛楚的狂欢中加速绝望。《指导意见》出台后股指高开210点后滑至22点，跌停俯首可拾，重演2002年6月24日国家紧急叫停国有股减持“特大利好”后股市出人意料的反应应当在预料之中，也符合情理。从“非理性”认识到“理性”认识需要一个过程，股指从高开到低走诠释了这一认识的过程，虽然有点迟疑，致使一些人在狂欢中饮泣，一些人在绝望中得到部分慰藉，然而最终叩响了真理神圣的大门。

对“大小非”解禁的认识也需要一个从“非理性”到“理性”的过程，这一过程由股指从滑落到反转再到高攀来诠释。可怕的是，《指导意见》将2005年5月开始的股权分置改革蛮横截断，将其接入修正的轨道，从而使股指诠释对“大小非”认识的过程永远遥不可及，成为夸父追日。限制“大小非”在证券交易所竞价系统自由转让，违背了股权分置改革时的承诺，损害了“大小非”的利益。假如政府的诚信大厦倾倒，股市赖以生存的基石将化为齑粉，股指也将只能继续以凄凉的姿势滑翔。若监管层不紧急采取措施，纠正好心没办成好事导致的严重局面，也许股指将从3000点再到2000点，再从2000点到1000，是否会重回数年前的998点，不容乐观。幸运的是，政府及时认识到了问题的严重性，毅然宣布降低印花税，并在同一天原则通过《证券公司监督管理条例(草案)》、《证券公司风险处理条例(草案)》，表明了政府救市的坚定决心，重建了股民对政府的信心，扭转了股指向下滑翔。

不可否认，保护中小投资者的利益，促进股市良性发展是监管层的神圣职责，面对2008、2009、2010年分别有1181.27亿股、6637.42亿股和1213.12亿股非流通股解禁，监管层不能无动于衷，应当有所作为，但是不能滥作为。依据股权分置改革，非流通股要想成为流通股，应当经过双协商，并向流通股支付一定的对价，否则，不能转变为流通股。“大小非”经与流通股协商，并向其支付一定对价，才获得了在证券交易所竞价交易系统自由交易的权利，其自由流通的权利要受限制，也应当与其协商，并支付一定的对价。仅凭一纸命令就剥夺“大小非”自由流通的权利，显然过于草率，监管层在救市时应当引以为戒。

改革就是摸着石头过河，股权分置改革也只能在磕磕碰碰中前行，修正股权分置改革可能会使一部分人获利，也可能损害一部分人的合法权益。谁来为股权分置改革埋单？是流通股，还是“大小非”，还是政府？我们拭目以待。