·美国在衰退

1月23日，在世界的另一头，达沃斯世界经济论坛上，曾经的金融大鳄77岁的索罗斯，公布了一个更让人心寒的预言——世界资本市场，将面临一场60年一遇的金融危机。

情况之所以不能让人乐观，就在于现在暴露出来的次贷损失，只不过是美国整体损失的冰山一角。按照放贷时间推算，很多次级住房抵押贷款的拖欠还贷高峰尚未到来。而次贷危机恶化的结果必然是住房市场降温程度进一步加深，反过来又会使次贷危机进一步加剧。

纽约大学经济学教授劳伦斯·怀特认为，美国房价还会再跌20%至30%才能回到实际水平，而这种剧烈调整将会使美国财富缩水4万亿到6万亿美元。

巨大的损失也使美国金融机构惜贷之风盛行。美国宏观经济顾问公司对55家客户进行调查发现，大部分投资者认为，放贷机构可能普遍收缩信贷，这是经济前景面临的重大风险。

信贷之于经济，犹如血液之于生命。如果个人和企业难以获得信贷，那么消费和投资就难免受到抑制，经济健康势必将受到影响。

美国次贷危机是否会演变为全球性金融危机？摩根士丹利大中华区首席经济师王庆表示，美国次级按揭抵押贷款问题通过金融系统进一步放大，而各国央行通过降息、注入流动性等手段都实现短期内稳定市场的作用。对于布什政府推出的刺激经济的政策，尽管理论上可行，但由于政府提供资金有限，只能达到短期调整的效果。

“至于是否会演变像1997年亚洲金融危机那种状况，目前为止我并未看出这种可能。”王庆说。

      中美利差倒挂考验中国

美联储1月22日紧急降息75个基点，中美基准利率利差近年来首次出现倒挂。这种利差倒挂使觊觎人民币升值的国际热钱更有信心涌向中国，中国汇率政策和利率政策面临更大挑战。

从中国2005年7月21日启动汇改以来，央行一直有意保持中国和美国之间的利差，以增加热钱涌入的成本。两国基准利率最高时相差3个百分点左右。

2007年随着美国次贷危机的爆发，美国9月开始了降息之路，至今已经4次降息1.75个百分点，美国联邦基金利率从5.25%降至3.5%。中国却在2007年陷入通胀和经济过热的担忧中，连续6次加息，目前一年期存款基准利率为4.14%。如果不考虑期限的不同，仅以两国基准利率比较，中美基准利率已倒挂0.64个百分点。