·美国在衰退

1月23日，在世界的另一头，达沃斯世界经济论坛上，曾经的金融大鳄77岁的索罗斯，公布了一个更让人心寒的预言——世界资本市场，将面临一场60年一遇的金融危机。

    刚刚进入08年十多天，一场二十年不遇的大雪横扫中国中南部十多个省份，整个华夏大地似乎都在严冬中瑟瑟发抖。而1月23日，在世界的另一头，达沃斯世界经济论坛上，曾经的金融大鳄77岁的索罗斯，公布了一个更让人心寒的预言——世界资本市场，将面临一场60年一遇的金融危机。

“危机一旦发生，当局必须干预。最好的干预时刻是危机蔓延之前，否则就太晚了。问题是，美联储还能将利率降到多少？”索罗斯发问道。

索罗斯所言，系美联储于1月21日纽交所开始前紧急宣布降息75个基点之举。他赞同美联储干预，但他的问题是——与以往不同，这次干预(连同美联储已经做的和将要做出的干预行动)无效。

如果以往的危机是十年一遇二十年一遇，是一个“长达60年的牛市”的中场休息，索罗斯说，由次贷掀起的这场危机将结束60年来的超级繁荣(super-boom)。

美国次贷危机对于全球资本市场的冲击已经不是第一回了，为什么一而再，再而三地余震不断？

国内学者刘煜辉给出了这样的解释——当下套息交易盛行的国际金融市场中，流动性收缩与流动性扩张效应一样可怕，市值暴仓后而被大量强制平仓（所谓套仓），这些一次性交易意味着一大块流动性就此被消灭，再也回不来了。这就是为什么美联储和欧洲央行联手向市场注入8000亿美元的流动性后，市场依然不见起色的原因，注入的流动性远远赶不上不断被消灭的流动性。

当今亚太金融市场中充斥着大量的日元套息交易盘。所以一旦市场预期转向，流动性往往成倍收缩，短时间内市场就会被吸干，变得非常缺钱，所以香港股市下跌如此之惨烈，短短几个交易日下跌20％～30％，如同发生了金融危机一般。

内地股市最近的剧烈下跌，显然是受到了周边股市，特别是港股的拖累，但从更深层次讲，却反映了国内投资人对次贷危机深化对08年中国经济影响的重新评估。