·第三次通货膨胀的成因及对金融市场的影响研究

其成因与以往两次有所不同，对经济运行的影响不容忽视，本文旨在探究本次通胀的成因及其对金融市场有何影响。

    作者：刘燕 王保东

2007年以来CPI快速走高是改革开放后我国经济发展过程中出现的第三次通胀，其成因与以往两次有所不同，对经济运行的影响不容忽视，本文旨在探究本次通胀的成因及其对金融市场有何影响。

2007年以来CPI快速走高是改革开放后我国经济发展过程中出现的第三次通胀，其成因与以往两次有所不同，对经济运行的影响不容忽视，本文旨在探究本次通胀的成因及其对金融市场有何影响。

通货膨胀是宏观经济运行过程中最为敏感的经济变量之一。自改革开放以来，我国经济发展进程中已经出现过两次通胀，第一次是在1985-1988年之间，出现的根本原因是商品短缺，供不应求；第二次是在1993-1996年之间，出现通胀的主因是各地投资热情空前高涨，带动总需求扩张。2007年6月以来，CPI连续走高，8月份创下6.5%的11年月度最高，预示第三次通胀周期开始。CPI连续大幅攀升，引起社会广泛关注，而究其原因也较以往复杂，既有成本推动的因素又有总需求拉动的根源。通货膨胀对经济的影响依其性质和程度不同而各异，本文通过分析此轮通胀的深层因素探究其对金融市场的影响。

    直接诱因：成本推动

从消费品价格指数CPI的计算方法上看，CPI主要由8大类商品价格加权平均而得，其中食品类权重最大为33%，而把6月份以来CPI上涨分解来看，主要是食品类商品价格失控，特别是肉禽蛋等农副产品价格飞涨，其他7类商品价格涨幅稳定。食品类商品涨价的根本原因是成本上升导致的供给不足，而经济发展人口增加对食品的需求有增无减少，所以必然引起价格上涨，食品涨价的传导作用和劳动力成本的上升也是推动CPI高企的诱因。

1、生产成本上升导致农副产品价格上涨

一方面农民养殖农畜产品因粮食价格上涨而缩减赢利空间，另一方面农民养殖农产品的机会成本高，在劳动力成本提高的情况下，打工比养殖更合算，所以农民会选择减少农畜产品的养殖，造成供给不足，价格上涨。