·1997， 基金归来

中国的证券投资基金和中国的证券市场几乎同步发展

对老基金的治理整顿一直持续到了2001年，75支老基金被清理、整合为29支封闭式证券投资基金，宣告了老基金时代的结束，新基金的历史从此开始。　　
 
王益不但参与了对老基金的治理整顿，还亲自带队筹建新的基金管理公司，对新成立的基金管理公司进行验收，查场地、查人员、查规章制度，制订信息披露、人员资格考试办法等。王益当年提出的很多措施，至今仍然被沿用。

不过，创设新基金管理公司的过程仍然艰难。首先是网罗不到合适的人才，当时的金融人才都更愿意去银行或证券公司，基金管理公司筹建初期人员不足，不设基金经理，投资由投资决策委员会负责，不少基金管理公司都是总经理直接负责投资。

到了发行新基金的时候，基金管理公司的人又开始为没有投资者而发愁。为了发行两支新基金，王益等中国证监会的负责人只好通过三大证券报多次发表讲话，将申购、中签等细节逐一阐述，机构投资人、散户分别要怎么做，都掰开了、揉碎了讲一遍。
 
由于缺乏投资者，基金管理公司对于新基金的发行规模应该是多大，都持非常谨慎的态度，最早基金管理公司申报的基金规模，没有超过10个亿的。还是王益对基金业的未来发展有准确的预见，他在一次内部会议上对新成立的基金管理公司的高管们说：“你们要想到今后5年之内，你们每家管理资金的规模就有可能达到200亿。如果缺乏魄力，就会被市场淘汰！”

1998年3月，国泰、南方两家基金管理公司终于正式成立，成为新基金史上富有标志意义的事件。据一位熟悉南方基金管理公司早期运作的业内人士回忆，当时正是

率先具备了其他条件，同时国泰、南方两家基金管理公司的管理层有魄力，率先将基金规模调整到了20亿，才力拔头筹，率先成立的。到1998年底，一共有5家基金管理公司先后宣告成立。

新基金管理公司成立之后，对于手里有了钱的基金管理公司而言，又面临一个新问题，就是该如何投资的问题，这个问题当时国内没有任何可以借鉴的先例，当时的基金管理公司也没有能力成立自己的研究部，据上述人士回忆，当时南方基金管理公司采取的方式就是大家开会集思广益，推荐自己熟悉的绩优股，然后由公司管理层拍板决定投资哪些股票。这样做的问题是缺乏科学的决策，投资风险比较大。