·中国PE：谁主沉浮？

这是一股前所未有的力量，在横扫欧洲、北美之后，终于还是挺进了亚洲。这股力量就是私有股权资本（Private Equity，简称PE）。

跟VC不同的是，PE几乎从问世之初就倍受争议。一方面，人们惊讶于PE们通过重整企业获得的超额回报；另一方面，人们也对PE投资引发的高额债务风险、裁员、内线交易等问题感到忧心忡忡。

但是无论是天使也好，魔鬼也罢，作为全球经济体系当中的内生力量，PE在过去的二三十年当中还是获得了长足发展。尤其是最近几年以来，PE力量壮大的速度几乎可以用“突飞猛进”来形容。

在汉鼎亚太董事长徐大麟博士看来，PE大行其道的原因包括：低利息非常有利于大型并购；全球充沛的资金需要找寻出路；PE之间的合作多于竞争，以争取更高获利；PE独特的报酬机制使得其能够吸引全球最优秀的人才加盟；通常大型公司都容易患上所谓的“大公司病”，这就给投资人带来了足够的整合空间；在自由市场经济体系下，企业上市、退市都是一件很正常的事情。

PE突飞猛进的标志之一，就是黑石、KKR、橡树、贝恩、3i等国际主流PE几乎在同一时间内齐聚亚洲，尤其是中国。事实上，黑石等国际主流PE只是活跃在中国市场上的PE力量之一。

汉鼎亚太、赛富投资等代表了VC们向PE演进的趋势，尽管他们对自己的定位和外界对他们的判断存在些许差异。跟以往国际VC独霸中国市场不同的是，中国本土型PE几乎从一开始占据了显著的位置。鼎晖、弘毅称得上是中国本土PE的代表。