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徐大麟习惯于把PE寻找目标(比如希尔顿酒店、华纳音乐、希捷等)的过程,比喻成在草原上寻找一头头肥牛。PE的典型操作手法是以杠杆借贷的方式取得上市公司的控股权并且完成私有化过程,经过重整、 重组、改造后,再以新的面貌重新上市或者出售。
·汉鼎亚太徐大麟:从VC到PE
1986年,43岁的徐大麟开办了中国台湾第一家“硅谷”式创投机构--台湾汉鼎,并设立汉通基金
互联网周刊 | 本刊记者 户才和 | 2007年08月20日 第 16 期刊载
2007年09月21日
星期五
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典型的VC和典型的PE之间存在显著的差异。但是在中国内地,PE和VC(尤其是大型创投)之间的界限却日益模糊。在徐大麟看来,造成这种现象的原因主要有两个,一是由于国企的资产特性以及民企所处的成长阶段,投资者很难取得企业的控股权;二是因为中国金融界并不存在可借贷给PE机构用作收购用途的资金。在国际市场进行收购时,PE通常可以从银行获得3~10倍于自身投资规模的贷款支持。
另一方面,国际资本巨头对于中国的兴趣却在与日俱增,作为资本通道的PE们必须做出调整以满足市场的需要。“我们在玉柴中的股份就只有43%,接下来的操作可能会遇到一些困难。”徐大麟接着说,“但是毕竟我们已经可以开始做了”。
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