·国开行VC业务猜想

目前中国风险投资产业的短板，在于缺乏有经验的投资管理人，因此国家开发银行想要试水VC，新加坡的模式或可借鉴。

此外前不久，中国国家外汇投资公司向美国黑石集团投资了30亿美元，拥有黑石集团不足10%的权益。虽然黑石集团的业务广泛，但是它在企业私募股权领域拥有大量投资业务，因此不可避免，该部分资金也将投入风险投资领域。

对中星微投资，含有政府对风险投资模式实验的味道，对黑石集团投资，则是意在优化外汇储备配置分散风险，且黑石集团已为美国上市公司，其股权具有较高流动性和安全性。这些与政府资金实质性从事风险投资业务有区别，此次若国开行方案通过，政府资金将正式大规模进入风险投资领域。

究竟如何开展风险投资业务，国开行还应慎之又慎。纵观各种投资形式，虽然风险投资回报高，但是其风险也大，有“十个项目，七八个赔光，一两个赚回投资”之说。

就政策属性来说，国开行更应优先关注国家优先发展的战略领域。当然，国开行本就不应作为项目直接投资人出现，更为恰当的角色是风险投资机构的投资者。通常，风险投资产业链有普通合伙人与有限合伙人之分，前者是指资金管理者，负有筛选项目、做出投资决策的责任，后者是投资者，向普通合伙人提供投资，一般是有钱的机构或者富有的个人。

就目前国内风险投资产业的发展来说，短板并不在上游投资资金。一方面，得益于多年来国内经济持续高速成长，社会上资金众多，另一方面，国外资金也纷纷抢滩中国寻找项目。阻碍国内风险投资产业发展的薄弱环节在普通合伙人，即缺乏大量有经验的投资管理人。