·盘点中国股市的几次聒噪

时下的牛市之所以涨得让人看不懂，说穿了，就是因为即将产生一个新产品——股指期货。

股市历史上几次较大的发财机会，无不具有一个共同的特征，那就是“第一回”。不是第一次推出的市场新产品，就是第一次实施的市场新机制或政策新举措。“第一回”带来的发财机会，是中国股市作为新兴市场顺理成章的典型表现，同时，也体现了从政策市向市场化转轨的中国特色。

    “老八股”开天辟地

1990年12月19日，上海证券交易所正式成立，这是我国第一家证券交易所，当时上市交易股票有8只，它们分别是飞乐音响、延中实业（现方正科技）、爱使股份、真空电子、申华实业（曾改名华晨集团）、飞乐股份、豫园商城、浙江凤凰，被称为“老八股”。“老八股”时代是给中国股市带来暴富机会的时代。

由于股票处于严重供不应求的稀缺状态，“老八股”时代的股市带有明显的建市初期试点摸索的特征。从1990年12月19日起，上证指数在一年半的时间里狂飙至1429点，暴涨1300多点。

“老八股”与现在溢价发行的新股不同的是，当时都是按面值发行的。经过多次配股分红送股和资产重组，当初50元买入的一张“600601”股票，22年后的实际折合市值已经达到近10万元。

与沪市“老八股”同时代的幸运儿，是深市的“老五股”，赚钱效应也可以同沪市的“老八股”相媲美。

其实，即使撇开股票市值不算，“老八股”和“老五股”的纸质凭证现在也有相当高的收藏价值。2004年4月17日上海一次拍卖会，就曾有人以120万元的高价委托拍卖26张延中实业的实物股票。目前，一张“老八股”和“老五股”实物股票的市场价值大约在4万元左右。