·“中国芯”诱惑

中芯国际——一个芯片制造企业，在短短数年时间内成长为行业巨头，市场、资本、政府扶持……使中芯国际成为行业的宠儿。与此同时，也交织着来自国际竞争对手的的打压和限制。

    美林证券也提出：中芯国际管理层仍然专注于增长及资本开支方面，缺乏可持续性的盈利能力。面对全球芯片存货调整，预期中芯国际将经历重大挑战。
    美林预测今明两年，中芯国际将继续亏损。

蹊径与出路
    在晶圆代工业，拼的就是产能和工艺技术，有规模才有效益。为此，中芯国际不得不在继续扩充产能、提升工艺水平的道路上走下去。
    然而在盈利前景尚不明朗的情况下，面对一条芯片生产线需要至少十几亿美元的投资额度，中芯国际扩大产能显然仍面临资金的压力。而目前中芯国际所能采用的融资渠道几乎都已用尽，

30%的负债率虽仍在正常范围内，但目前中芯国际要依靠工厂运营而获得大的盈利，尚属不易，因此较难从国外银行获得新的贷款。
    中芯国际如果想保持其增长速度就必须寻找新的途径。
    2006年6月28日，张汝京与湖北省、武汉市两级政府官员一起出现在武汉东湖高新区的一片空地上。一年之后，这块土地上将建立起中国中部地区第一条12英寸芯片生产线。
    这是中芯国际建设的第二条12英寸芯片生产线，但这条线的运营模式完全不同以往的“自建”模式。为了减少财务压力，张汝京在半导体代工领域首开纪录，借助“委托经营管理”模式实现中芯国际的新一轮扩张。
    当地政府对张汝京足够慷慨。该项目一期工程的总投资就高达107亿元，全部由湖北省、武汉市以及武汉东湖高新区联合筹集，虽然产权暂归新成立的武汉新芯集成电路制造公司，而一切管理运营都交由中芯国际负责。根据双方协议，3－5年之后，中芯国际将拥有原价回购这条12英寸芯片生产线的优先权，甚至连利息都不需要支付。